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實值期權/平值期權/虛值期權怎么區分 舉例解釋劃分標準

發布時間:2020-07-14 14:37 來源:期貨交易所 作者:美人雨 閱讀:

  按行權價格與標的資產市價的關系劃分為實值期權、平值期權和虛值期權,但是從投資者的角度出發,很少能區分實值期權、平值期權和虛值期權,下面小編以實際例子舉例解釋期權劃分標準。

  一、實值期權、平值期權和虛值期權的概念

  從期權權利金的組成來看,主要包括兩部分,一部分是內在價值,另一部分是時間價值。內在價值指的是期權買方立即行權時所能獲得的收益,取決于期權行權價格與標的資產價格的差值,內在價值大于零的叫實值期權,內在價值等于零的可以是平值期權,也可以是虛值期權。判斷一個期權價值的出發點是判斷其為實值、平值還是虛值期權。

實值期權/平值期權/虛值期權怎么區分 舉例解釋劃分標準

  1.實值期權即期貨價格高于行權價格的看漲期權以及期貨價格低于行權價格的看跌期權,由于更低的買入行權價和更高的賣出行權價,這類期權本身就是有價值的。

  2.平值期權是指期權行權價格等于標的資產價格的期權,無論看漲期權還是看跌期權。實踐中,并不要求嚴格的相等,一般把行權價格與標的資產價格相差不大的期權也叫平值期權。

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  3.虛值期權是指期貨價格低于行權價格的看漲期權以及行權價格高于期貨價格的看跌期權,由于買入行權價高于現價或者賣出行權價低于現價,這類期權本身沒有價值,其價值在于標的資產未來可能的波動空間,這個波動受到期時間、波動率等其他因素的影響。

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  二、實例解釋期權劃分標準

  1.舉例說明:某聚丙烯期貨合約的成交價格為6800元/噸。

  對于看漲期權:那么該合約行權價格為6700元/噸的看漲期權現在就是實值期權;行權價格為6800元/噸的看漲期權是平值期權,而行權價格為6900元/噸的看漲期權為虛值期權。

  對于看跌期權:如果是行權價格為6700元/噸的看跌期權,則為虛值期權;而行權價格為6800元/噸的看趺期權則為平值期權。行權價格6900元/噸的看跌期權為實值期權。

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  2.而時間價值又稱外在價值,指的是期權買方所付出的權利金高出內在價值的部分,其數值上等于期權的權利金減去內在價值。

  期權內在價值與時間價值的計算舉例說明如下:同樣假設目前某聚丙烯合約期貨價格為6800元/噸。

  那么該合約行權價格為6700元/噸的實值看漲期權的權利金為210元/噸,其中內在價值為期貨價格與行權價格的差額,為6800-6700=100元/噸,而時間價值為權利金與內在價值的差額,為210-100-110元/噸;

  那么該合約行權價格為6900元/噸的虛值看漲期權的權利金為80元/噸,其中內在價值為0元/噸,而時間價值為權利金與內在價值的差額,為80元/噸。

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