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            影響20號膠期貨價格變動的因素有哪些

            發布時間:2020-05-12 09:16 來源:期貨交易 作者:楊漂亮 閱讀:

              20號膠期貨自從上市以來,行情真的是一波接著一波,不少投資者因為不了解影響20號期貨價格變動的因素有哪些所以一次又一次的錯失了賺錢的機會。小編為了讓大家少走一些彎路,今天給大家講一講相關內容。

            影響20號膠期貨價格變動的因素有哪些

              一、20號膠性能優勢及與全乳膠區別

              目前上海期貨交易所上市交易的天然橡膠,其交割品為國產全乳膠(SCR WF)和進口3號煙片膠(RSS3),而當前交割主要使用的是國產全乳膠,煙片膠較少,因此這里我們主要對比20號膠與全乳膠。

              首先,與普通標膠相比,20號膠多了一個門尼粘度的控制,其對門尼粘度要求在83±10.同時規定丙酮抽出物的控制范圍為2%-3.5%。進口20號標膠的門尼粘度要顯著低于國產膠,其生膠的相對分子質量較低,擁有更加優異的加工性能,更容易被加工設備剪切和破碎,出事能耗值較小。在輪胎胎面應用上,同一溫度下,進口標膠在應用于輪胎胎面的時候具有更低的滾動阻力,同時其弛豫時間更短,交聯密度更大,因此拉伸強度也就更大。可以說,20號標價在粘度和拉伸強度方面有一定的優勢。而國產全乳膠與20號膠相比在塑性初值和塑性保持率兩項物理指標上存在一定的劣勢,因此全乳膠主要用于橡膠制品,少量用于輪胎(主要用于生產品級較低的斜交胎),且目前斜交胎屬于落后產能近幾年正在逐漸被淘汰,因此輪胎行業對于全乳膠(SCR WF)的需求逐漸萎縮。

              總的來說,目前20號膠和國產全乳膠雖然都屬于天然橡膠,但由于其物理性能存在差異,因此應用范圍有所不同,20號膠主要運用于輪胎產業,而全乳膠更多的用在橡膠制品當中。

             

              二、20號膠價格因素分析

              1.20號膠價格波動情況

              從過去10多年的情況來看,20號膠的價格波動較大。自2009年下半年開始,伴隨著全球經濟的復蘇,國內宏觀經濟持續穩定向好,同時天然橡膠產量由于惡劣天氣的影響出現下滑,國內20號膠價格大幅上漲, 2011年初青島保稅區內20號膠價格最高突破5900美元/噸,創下歷史新高。此后幾年時間里,雖然需求端持續增加,但是各主產國大量新種天然橡膠,同時產區未遭受嚴重天氣災害影響使得供給方面持續增長,20號膠價格也進入了長達9年的連續下跌之路,期間2016年由于泰國遭遇嚴重洪澇災害,20號膠價格曾短暫的出現一輪反彈,但隨著災害影響的褪去,價格又再度回到低位。

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              2.20號膠價格影響因素

              (1) 主產國橡膠產出情況

              作為大宗商品的一種,天然橡膠毫無疑問將受到其自身供給的影響。從前面的介紹我們可以知道,全球的天然橡膠主要集中在亞太地區,而亞太地區的天然橡膠主要集中在東南亞的ANRPC成員國中,更進一步,ANRPC成員國中天然橡膠主要出自泰國、印尼、越南以及馬來西亞等國,因此這幾個國家的天然橡膠產量將對天然橡膠價格產生比較明顯的影響,20號膠價格同理也將受到幾個主產國,尤其是印尼和泰國的產出的影響。

              近幾年來,全球天然橡膠產出持續穩定增長,即使是膠價持續在低位徘徊也沒能阻止天然橡膠產量的上升。造成這一結果的原因主要在于橡膠樹的生長周期較長,從種植開始到產膠需要經歷6-8年的時間,在2010-2012年期間由于天然橡膠價格快速上漲創下歷史新高,各主產國紛紛加大橡膠樹的種植力度,而生長周期來看,2017-2019年正好處于新種橡膠樹開始產膠的時期,可進行割膠的橡膠樹處于峰值,因此天然橡膠產出呈現出了明顯的增長,供給的增長也對天然橡膠價格產生了明顯的壓制作用。

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              (2)下游產業發展情況

              作為天然橡膠重要的下游產業,汽車以及輪胎行業每年占據了約70%的天然橡膠消費量,而對于20號膠來說,汽車輪胎更是占據了其絕大部分的需求量,因此汽車以及輪胎行業的發展情況將直接影響到天然橡膠需求量的變化,對天然橡膠以及20號膠的價格都將產生影響。作為全球最大的天然橡膠消費國,中國的汽車以及輪胎產業發展情況對于天然橡膠的價格有著明顯的影響。

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              眾所周知,在經歷了長時間的高速增長之后,中國汽車市場在2018年遭遇了前所未有的“寒冬”,全年汽車產銷量首次出現負增長,即使進入2019年,車市“寒冬”也仍未褪去,上半年汽車產銷仍舊處于同比負增長狀態,僅乘用車市場在6月份國六排放即將實施、經銷商強力促銷去庫存等影響下出現了單月同比正增長的情況,未來國內車市仍難以言好,從目前的情況來看,2019全年汽車產銷可能仍將呈現出負增長。受車市的萎靡影響,與之相配套的輪胎產業也承受著巨大的壓力,國際貿易局勢緊張、主要出口國出臺“雙反”政策等均對輪胎的出口產生了一定影響。汽車以及輪胎產業的低迷,也使得天然橡膠需求表現持續偏弱,這也是近幾年天然橡膠價格持續在低位徘徊的主要原因之一。

              (3)合成橡膠價格變化

              合成橡膠作為一種天然橡膠的替代品,其價格同樣會影響到天然橡膠的價格走勢。

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              當合成橡膠價格上漲時,一些使用合成橡膠作為原材料的制品可能會轉為使用天然橡膠,令合成橡膠的需求下降而天然橡膠的需求上升,進而使合成橡膠的價格下跌而天然橡膠的價格上漲;而當合成橡膠價格下跌時,一些原本使用天然橡膠的制品可能會轉而使用合成橡膠作為原材料,因此合成橡膠的需求上升而天然橡膠的需求下降,合成橡膠的價格開始上漲而天然橡膠的價格下跌。不過,對于20號膠而言,情況有一些不同,這是因為在20號膠的主要需求端——輪胎的生產過程中,本身就同時在使用天然橡膠和合成橡膠,而兩者之間的可替代率并不高,根據輪胎的具體配方的不同通常在5%-10%之間,因此合成橡膠價格的漲跌對20號膠價格的影響有限。

              (4)政治因素影響

              由于我國本身天然橡膠產量較少,需要大量進口,而天然橡膠的下游產品中有相當一部分用于出口,因此國際政治因素對于天然橡膠,尤其是20號膠的價格也將產生影響。對于政治因素,從其作用的方向不同我們也分為兩個部分來看待。

              首先是主產國方面,其主要對供給方面產生影響。由于目前各主產國政局相對穩定,短期之內并無爆發戰爭或大規模沖突的可能,因此這里的政治因素主要指主產國的天然橡膠產業相關政策,例如削減種植面積、限制進出口、政府強制停止割膠等。2019年3月,印尼、泰國、馬來西亞三國聯盟達成一致,決定自2019年4月1日起執行為期4個月的AETS出口限制計劃,限制出口總量為24萬噸,其中泰國由于其總統大選,計劃執行之間推遲至5月20日。印、馬、泰三國聯盟近幾年數次推出限制出口計劃,但其對于橡膠價格的實際作用十分有限,這是因為該計劃僅僅是將限制期內的橡膠出口量提前或者推遲,雖然在短時間內對橡膠的供給有一定影響,但若將時間稍微拉長,我們發現整個天然橡膠的供給幾乎沒有受到影響,因此天然橡膠的價格受到的影響也就有限。而對于膠價影響較大的削減種植面積,從目前來看各國不太可能采取較為激進的削減計劃,主要因為幾個主產國內存在大量的小型膠園,對于這些膠園的擁有者來說一旦停止種植橡膠樹轉種其他作物,中間可能出現長達數年的空窗期,其收入將受到較大的影響,因此各主產國更多可能采取每年減少橡膠樹新種面積,略微增加翻種面積的方式來逐漸降低其國內橡膠樹種植面積。

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              除主產國之外,歐美等國的一些政策對于天然橡膠價格也將產生影響,這主要是通過影響橡膠下游需求的方式來達成。由于歐美等國是我國輪胎的重要出口目的地,因此其出臺的與國際貿易相關的政策,尤其是與輪胎產業相關的政策將對我國輪胎出口產生較大的影響,進而影響到天然橡膠的價格。2018年,歐委會認定自中國進口的卡、客車輪胎在歐盟市場存在傾銷行為,且對歐盟產業造成了實質性損害,由此決定對自中國進口的卡、客車輪胎征收反傾銷稅,這對于中國輪胎出口產生了較明顯的影響;除歐盟外,中美兩國自去年開始的貿易摩擦對于中國輪胎出口美國也產生較大影響。在出口受到影響,再加上國內市場本身表現低迷,輪胎的產量自然將出現下降,對于天然橡膠的需求也會出現下降,進而對天然橡膠價格產生下行壓力。

              (5)氣候環境

              除開前面提到的影響因素,天然橡膠由于產自產區種植的橡膠樹,本身帶有一定的農業屬性,因此其也會受到氣候環境的影響。

              首先,作為橡膠樹,其并不是一年四季都適合進行割膠作業,因此天然橡膠的產出也就有一個比較明顯的周期性。通常來說,每年的2-5月由于國內外產區大部分處于停割期,因此是天然橡膠供給最低的時期;10-12月,雖然國內產區逐漸向停割期過渡,但占據絕大部分產量的國外主產區此時處于旺產季中,因此天然橡膠供給基本達到年內的峰值;其余時間段內則屬于在旺產季和停割期之間的過渡時期。雖然供給的周期性波動不會直接推動天然橡膠價格的漲跌,但通常來說,在天然橡膠供給最低的時期,膠價易漲難跌,而在天然橡膠供給峰值時,膠價易跌難漲。

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              每年的夏季由于是臺風的多發季,東南亞主產區,尤其是泰國有大量產區位于臺風高發區域內,因此如果出現了臺風以及由臺風所引發的洪水等極端天氣,天然橡膠供給也將出現較明顯的下降。2016年天然橡膠價格的反彈,即是源自泰國遭遇洪水,天然橡膠供給受到較大影響。此外,在停割期內,如果產區出現了持續干旱的天氣,對于天然橡膠產出也將有一定的影響,今年國內云南產區在5月份遭遇大面積干旱,彼時國內天然橡膠價格出現明顯上漲便是這一影響的體現。

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            相關評論:

            鷹潭市 沉淀 的評論:
            終于等到20號膠期貨上市了,我是現貨廠商,準備用期貨套期保值~

            金昌市 今非昔比 的評論:
            影響價格變動的因素還是很多的,還是要看宏觀的環境

            漳州市 乏力 的評論:
            現在國家經濟形勢一片大好,這種國際化的品種也比較好做。

            張家口市 輕描淡寫 的評論:
            準備開個戶做一做20號膠,應該新上市會有一波行情~

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