很多人都知道期貨集合競價，但這個環節設置的目的是什么?怎樣參與集合競價?集合競價的成交機制又是怎樣的?大家可能并不清楚，今天我們來聊聊。

　　一、集合競價決定了開盤價

　　根據交易所的交易細則，某一期貨合約的開盤價是其開市前5分鐘內經集合競價產生的成交價格。集合競價未產生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

　　由此可以看出，集合競價是期貨市場開始前的“序曲”，它決定了一日的交易將以怎樣的價格開始。

　　對于投資者來說，尤其是技術分析派來說，在進行技術分析和策略研究時，每日開盤價有著重要的意義。

　　通過參與集合競價，對當日行情很有“把握”的投資者可以先人一步，在正式開盤前掛單、進場。

　　二、所有人都能參與集合競價

　　既然集合競價這么重要，如何參與呢?我們先來簡單了解一下集合競價。

　　有夜盤的期貨品種集合競價時間為交易日的20點55分-21點整，沒有夜盤的商品期貨集合競價時間為8點55分-9點整，股指和國債期貨集合競價時間為9點10分-9點15分。

　　這5分鐘的集合競價時間又分為兩個階段：前四分鐘，即：8點55分-8點59分，9點10分-9點14分，20點55分-20點59分，為集中報價時間。在這個階段，所有投資者都可以通過報單來參與集合競價，也可以撤單。集中報價階段，交易所不對報單撮合成交。

　　最后一分鐘，即：8點59分-9點整 ，9點14分-9點15分，20點59分-21點整為撮合成交時間。到了撮合成交階段，交易所會按照一定規則對報價進行撮合，最后撮合的成交價將作為開盤價。在這個階段，投資者不能報單和撤單，但可以看到經過撮合確定的成交價格和成交量。

　　可以看出，不同于連續競價的“邊報價、邊撮合、邊成交”，集合競價是“先報價、后撮合、再成交”。

　　三、成交量最大原則

　　參與了集合競價，不代表能在這個階段成功交易。以怎樣的價格在這個階段掛單才能大概率的成交呢?

　　和連續競價時的價格優先時間優先原則不同，集合競價采用成交量最大原則。集合競價的所有交易都以同一個價格成交，這個成交價格的確定原則為：可實現最大成交量的價格，即：以這個價格對所有報單進行撮合(買單和賣單配對)的話，能得到最大的成交量。

　　高于成交價格的買入申報與低于成交價格的賣出申報全部成交，與成交價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。

　　如果有多個價位滿足成交量最大原則，則選取與前一交易日結算價最接近的價格。在集合競價階段不能成交的報單，將自動進入開盤后的連續競價階段進行交易。

　　因此，如果想讓自己的報單在集合競價階段順利成交，買單的價格要報的稍微高一點，賣單的價格要報的稍微低一點。

　　集合競價雖然是為了產生開盤價而設置的環節，但也可能因為某些原因(比如買單報價普遍偏低，而賣單報價普遍偏高)，在這個階段沒有產生可成交的價格。這個時候，會將連續競價階段的第一筆成交價格作為開盤價。

　　需要注意的一點是，如果集合競價產生的成交價格恰好為漲停板價格或者跌停板價格，此時在確定哪些報單優先成交時，會采用“平倉單優先”的原則。即：

　　當成交價格為漲停板價格時，以漲停板價格報的“空單平倉”買單優先撮合成交;

　　當成交價格為跌停板價格時，以跌停板價格報的“多單平倉”賣單優先撮合成交。

　　推薦閱讀：期貨交易時間

　　本文鏈接：http://www.oh1718.com/qhdy/1795.html